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[실시간뉴스]‘올해 적자 예상’ 메쥬, 벌써 흑자…공모가 40% 밑도는 이유는 [종목콬!]

온카뱅크관리자

2026-08-30 06:17:34

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">상반기 영업익 18억…IPO 당시 연간 9억 적자 전망<br>뉴웨이브·인터베스트, 상장 첫날 177억어치 차익실현<br>2021년 투자물량 환산 취득가 4900원…키움證 “낙폭 과대”</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="7QKhG1iPjX">
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="ed34f941fc157f60864bf5afe81b71d471aca25ca6139e23bfc49611a3fc48d9" data-align="center" data-asset-id="kuk20260828000292" data-editor-asset="image" data-file-name="메쥬 주가추이그래프.png" data-file-size="36 KB" data-mime-type="image/png" data-node-id="node-f69e0c49-3fe4-4f93-9fc5-f488d7900ee0" dmcf-pid="zb3kIv8BkH" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="메쥬 상장 후 주가 추이. 그래픽=임성영 기자" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202608/30/kukinews/20260830060244976jfxt.png" data-org-width="602" dmcf-mid="uNBIWZd8jZ" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img1.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202608/30/kukinews/20260830060244976jfxt.png" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            메쥬 상장 후 주가 추이. 그래픽=임성영 기자
           </figcaption>
          </figure>
          <div contents-hash="4328cc4126d9eb69aeed86b8cb0ca7b0242da22030765479eb84a3d8e01507a2" dmcf-pid="qK0ECT6baG" dmcf-ptype="general">
           올해 3월 코스닥 시장에 상장할 당시 연간 영업적자를 전망했던 메쥬가 상반기 누적 영업이익 18억원을 달성했다. 예상보다 좋은 실적에도 주가는 공모가 대비 40% 가까이 하락했다. 실적과 주가의 방향이 엇갈리는 가운데 상장 전부터 대규모 지분을 보유했던 벤처캐피탈(VC) 등 재무적투자자(FI)의 차익실현과 남아 있는 오버행(잠재적 매도물량)이 주가에 부담으로 작용하고 있는지 주목된다.
          </div>
          <p contents-hash="c18665dd386686015f1be332711967aec1736b0d64d6bca8454117417ea3935b" dmcf-pid="B9pDhyPKoY" dmcf-ptype="general">29일 한국거래소(KRX)에 따르면 27일메쥬는 전 거래일 대비 2.18%(290원) 내린 1만3030원에 거래를 마쳤다. 공모가 2만1600원과 비교하면 39.7% 낮다. 3월26일 상장 첫날 기록한 최고가 7만3500원 대비로는 82.3% 하락했다.</p>
          <p contents-hash="6646f287bde4cdff22f65918ef89cb9d4ad2f61f21f8469ab87a817bfeb5be7f" dmcf-pid="b2UwlWQ9cW" dmcf-ptype="general">주가 흐름과 달리 실적은 상장 당시 회사가 제시했던 전망을 빠르게 웃돌고 있다. 메쥬는 올해 상반기 매출 96억원, 영업이익 18억원을 기록했다. 상장 과정에서 제시한 올해 연간 매출 전망치는 154억원, 영업손실 전망치는 9억원이었다. 반년 만에 연간 매출 전망치의 60% 이상을 달성했고, 영업이익도 당초 적자 전망과 달리 이미 흑자를 냈다.</p>
          <p contents-hash="6cfb5a1cc0cf0b6a77a1c924dec9b578fad8297ea999211b2a5610fd67883858" dmcf-pid="KVurSYx2Ny" dmcf-ptype="general">웨어러블 패치형 환자감시장치인 ‘하이카디(HiCardi)’ 설치 병상이 늘어난 데다 신제품 출시 효과가 본격화한 영향이다. 증권가에서도 하반기 산소포화도(SpO2)와 연속혈압 측정 기능을 갖춘 제품의 인허가가 이어지면서 성장세가 지속될 것으로 보고 있다.</p>
          <p contents-hash="ee8825e1f0cf2cf8301cb08b9334b02e3854c9a3d8a88dffd6b3e8cdb7b4e3be" dmcf-pid="9f7mvGMVkT" dmcf-ptype="general">그럼에도 주가가 공모가를 회복하지 못하는 배경 중 하나로는 기존 FI 물량이 거론된다. 메쥬는 상장 전부터 VC와 투자조합이 상당한 지분을 보유하고 있었다. 공모 직후 기준 뉴웨이브 제6호 투자조합은 48만5540주(5.0%), 인터베스트오픈이노베이션 사모투자합자회사는 38만7400주(4.0%), SJ 퍼스트무버 벤처펀드 제2호는 28만1520주(2.9%), 더웰스 IP기술사업화 투자조합은 26만8820주(2.8%)를 각각 보유했다. 인터베스트창업초기투자조합과 아주 좋은 성장지원 펀드, 민트글로벌바이오텍도 각각 20만4020주씩 갖고 있었다.</p>
          <p contents-hash="9f363bc08e3d2261e5a1638b5c1d939d0fdedee48dd3721e0acd89da0d3c9949" dmcf-pid="24zsTHRfNv" dmcf-ptype="general">실제로 일부 FI는 상장 첫날부터 차익실현에 나섰다. 뉴웨이브 제6호 투자조합은 상장 당일인 3월26일 보유주식 48만5540주 가운데 19만4216주를 장내에서 처분했다. 평균 매도단가는 6만4869원으로, 약 126억원어치다. 처분 후에도 29만1324주를 보유했다.</p>
          <p contents-hash="1e981fc383e044be6984a488c577515f825d93f0458a2e0bdb33ed182a46b4de" dmcf-pid="V8qOyXe4kS" dmcf-ptype="general">인터베스트 계열 펀드도 같은 날 일부 지분을 팔았다. 인터베스트오픈이노베이션은 38만7400주 가운데 5만5254주를 평균 6만459원에 매도했고, 인터베스트창업초기투자조합은 20만4020주 가운데 2만9095주를 6만1022원에 처분했다. 두 펀드가 상장 첫날 회수한 금액만 약 51억원이다. 이후에도 두 펀드에는 총 50만7071주가 남았다.</p>
          <p contents-hash="9f573b9dc40be41ac2a07248ead9ae9a15c8f7b6815d89141832f7a6ff5c019b" dmcf-pid="f6BIWZd8Al" dmcf-ptype="general">뉴웨이브와 인터베스트 계열을 합치면 상장 첫날에만 27만8565주, 약 177억원어치를 처분한 셈이다.</p>
          <p contents-hash="b32506388477d63bc9fd52efdc5d46696b0682219d9228ecbc70c4b00d59d9fa" dmcf-pid="4PbCY5J6kh" dmcf-ptype="general"><strong>초기 VC, 지금 가격에도 수익권</strong></p>
          <p contents-hash="3e5a03ec6c9b53d18201d443fffb3e66d95c151a007b340ad26266481dcae999" dmcf-pid="8PbCY5J6oC" dmcf-ptype="general">기존 VC들의 투자단가를 감안하면 현재 주가에서도 추가 매도 유인이 완전히 사라졌다고 보기는 어렵다.</p>
          <p contents-hash="d1773362c7c1c0dbd1267e2726933bb60c9ad5f2471ac3b50e5be103ec11880f" dmcf-pid="6QKhG1iPgI" dmcf-ptype="general">지난 3월 제출한 메쥬 사업보고서에 따르면 2021년 투자에 참여한 솔리더스인베스트먼트, 민트글로벌바이오텍, 뉴웨이브 등은 당시 전환상환우선주(RCPS)를 주당 9만8030원에 취득했다. 이후 메쥬는 2025년 8월 기존 1주당 신주 19주를 지급하는 무상증자를 실시했다. 이를 단순 반영하면 당시 취득 물량의 주당 환산 취득가격은 약 4900원이다.</p>
          <p contents-hash="77c94bd3ee1c8a06281d97fc4af111ebb9bc9e3d7804b935eed90a6eccb490be" dmcf-pid="Px9lHtnQAO" dmcf-ptype="general">반면 2023년 시리즈B 투자자의 투자단가는 상대적으로 높다. 당시 일부 투자자는 주당 29만5000원에 투자했으며, 무상증자를 반영하면 약 1만4750원 수준이다. 현재 주가가 1만3000원대라는 점을 고려하면 2021년 초기 투자자는 여전히 상당한 수익권인 반면 2023년 후기 투자자는 투자단가를 밑도는 셈이다.</p>
          <p contents-hash="d2add6229bdee4c99e8f4d5f528636ae64db981acb88dec3977b4897dcb1107f" dmcf-pid="QM2SXFLxas" dmcf-ptype="general">이에 따라 FI 물량을 하나의 오버행으로 묶기보다 투자 시점에 따라 구분할 필요가 있다는 지적도 나온다. 상장 직후 고점에서 이미 일부 지분을 처분한 초기 투자자들이 남은 물량을 어느 정도 보유하고 있는지가 향후 수급을 가늠할 핵심 변수가 될 수 있어서다.</p>
          <p contents-hash="bbc7a16fee734bf247628896ddc1671c0a228ebd1e7a47e376ff1cc24f98d5f7" dmcf-pid="xRVvZ3oMcm" dmcf-ptype="general">다만 VC의 매도만으로 주가 약세를 설명하기는 어렵다. 상장 초기 주가가 단기간 급등한 데 따른 조정과 함께 산업 내 경쟁 심화 등도 주가에 영향을 미친 것으로 풀이된다.</p>
          <p contents-hash="8472310761cd7a637c433ac0400727fbcada625475b3a04ad1fae25d2932cba4" dmcf-pid="yYIPiatWar" dmcf-ptype="general">예상보다 빠른 실적 개선을 고려하면 최근 주가 하락이 과도하다는 평가도 있다. 이하곤 키움증권 연구원은 “2026~2027년 높은 성장 가시성에도 불구하고 현재 주가의 하락폭은 과대한 것으로 판단된다”며 “하반기로 갈수록 가파른 실적 상승을 확인하면서 산업 내 경쟁 심화와 의료 수가 정책에 대한 우려도 완화될 것”이라고 분석했다. 이어 “2027년까지 가시성이 높은 성장세에 주목해 재평가를 기대할 수 있는 국면”이라고 덧붙였다.</p>
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        <p class="" data-translation="true">Copyright © 쿠키뉴스. 무단전재 및 재배포 금지.</p>

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