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[IT뉴스]"스톡옵션 먹튀 막으려다"…카카오 노사, 'RSU 성과급 포함' 놓고 충돌 [분석+]

온카뱅크관리자

2026-05-28 08:07:38

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> 카카오 노사, RSU 성과급 포함 놓고 '충돌' 경기지노위 2차 조정서도 결국 중지 결정 RSU, 스톡옵션 대안서 노사 갈등 뇌관으로 '먹튀' 방지 위해 도입했지만 '파업' 발판 
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 <img alt="경기 성남시 카카오 판교 아지트의 모습. 사진=뉴스1" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202605/28/ked/20260528075819935kvyf.jpg" data-org-width="1200" dmcf-mid="t4CeJIjJyJ" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img1.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202605/28/ked/20260528075819935kvyf.jpg" width="658">
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 경기 성남시 카카오 판교 아지트의 모습. 사진=뉴스1
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 스톡옵션의 대안으로 도입됐던 양도제한조건부주식(RSU)가 노사 갈등 최전선이 됐다. 카카오 노사가 경기지방노동위원회에서 진행된 2026년 임금교섭 관련 2차 조정에서도 합의점을 찾지 못했다. 결국 조정 중지 결정이 나오면서 노조는 쟁의권을 확보, 파업의 길이 열렸다. 
 스톡옵션 대안이었는데…카카오 노사 'RSU'로 충돌
 28일 업계에 따르면 카카오 노사 간 핵심 쟁점은 성과급과 장기 보상 체계다. 회사는 500만원 규모 RSU를 성과급에 포함해야 한다는 입장인 반면 노조는 별도 보상으로 봐야 한다면서 "성과급에 포함할 수 없다"고 선을 그었다. 
 RSU는 임직원이 일정 기간 재직하거나 특정 성과 조건을 달성하면 회사 주식을 받을 수 있는 보상 제도다. 통상 부여 시점부터 주식을 갖는 것은 아닌 만큼 배당권이나 의결권이 발생하지 않는 구조로 설계된다. 일정 조건이 충족된 뒤 실제 주식이 지급되기 때문에 '특정 가격에 주식을 살 권리'를 주는 스톡옵션과는 다르다. 
 RSU가 주목받는 것은 스톡옵션의 약점을 보완한다는 평가 때문이다. 스톡옵션은 주가가 행사가격보다 낮으면 실익이 사라진다. 반대로 주가가 급등하면 임직원이 대규모 차익을 실현한 뒤 회사를 떠나는 '먹튀' 논란이 생길 수 있다. 
 RSU는 일정 기간이 지난 뒤 주식을 지급하는 구조여서 핵심인재의 장기근속을 유도할 수 있다. 이런 점 때문에 회사 가치와 보상을 연결하는 효과가 있다는 설명이다.
 국내에선 2020년 한화그룹이 대기업 가운데 처음으로 RSU를 도입했다. 한화는 대표이사·주요 임원을 위한 장기 성과 보상 수단으로 RSU를 도입했고 이후 적용 대상을 팀장급을 확대하는 방안을 내놨다. 이후 두산그룹·네이버·포스코퓨처엠·CJ ENM·토스·쿠팡·크래프톤 등도 RSU 제도를 도입한 대표적인 기업으로 꼽힌다. 
 'RSU' IT업계 인재 확보 수단…'먹튀' 방지 장치 되기도
 특히 정보기술(IT) 업계에선 인재 확보 경쟁과 주가 변동성이 맞물리면서 RSU가 상대적으로 빠르게 확산했다. 네이버는 일부 임직원 대상으로 RSU를 운영해왔다. 전 직원 대상으로는 스톡그랜트 방식의 자사주 보상을 병행했다. 2022년 임직원 1287명에게 19만1396주의 RSU를 부여한 것을 시작으로 매년 1000여명에게 이 같은 보상을 단행했다. 
 카카오의 보상 체계 변화는 더 직접적으로 나타났다. 카카오는 2021년 전 직원에게 최대 200주의 스톡옵션을 부여한 이후 줄곧 스톡옵션을 보상 수단으로 활용했다. 그러다 지난해 전 직원 보상 제도를 RSU 방식으로 바꿨다. 물론 2021년에도 일부 임직원을 대상으로 RSU를 부여한 사례가 있다. 다만 전 직원 보상 체계를 RSU로 전환한 때는 작년부터다.
 카카오 이사회는 지난해 4월 정규직 직원 3775명에게 총 50만9625주에 이르는 RSU를 부여하는 안건을 의결했다. 직원 1인당 135주씩 1년 이상 재직 조건을 달아 자사주를 지급하는 구조였다. 카카오는 지난달에도 작년에 부여한 RSU 지급을 목적으로 자기주식 47만7900주를 처분하는 공시를 냈다.
 카카오가 RSU로 보상 체계를 변경한 배경에는 이른바 '카카오페이 사태'도 있다. 2021년 12월 당시 카카오페이 경영진 8명은 스톡옵션으로 취득한 주식 약 44만주를 동시에 매도하면서 주주들 반발을 샀다. 자본시장연구원은 "위법 요소는 없지만 주주 이익을 도모하기 위해 도입된 스톡옵션 취지에 어긋난 사례"라고 지적했다. 카카오그룹 안팎에선 이후 상장 계열사 임원의 주식 매도 제한, 장기 보상 체계 개편 요구가 이어졌다.
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 <img alt="지난 27일 오후 경기 수원시 경기지방노동위원회에서 열린 카카오 노사 2차 조정회의에 서승욱 전국화학섬유식품산업노동조합(화섬식품노조) 카카오지회장이 조정회의실로 들어가고 있다. 사진=연합뉴스" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202605/28/ked/20260528075820203kbxd.jpg" data-org-width="1200" dmcf-mid="FLQWG93GTd" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202605/28/ked/20260528075820203kbxd.jpg" width="658">
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 지난 27일 오후 경기 수원시 경기지방노동위원회에서 열린 카카오 노사 2차 조정회의에 서승욱 전국화학섬유식품산업노동조합(화섬식품노조) 카카오지회장이 조정회의실로 들어가고 있다. 사진=연합뉴스
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 RSU '대리인 비용' 낮춰…"세부 설계 않을 땐 갈등 불씨"
 한국노동연구원은 스톡옵션·RSU 모두 주주가치와 임직원 보상을 연결해 대리인 비용을 낮추는 수단이라고 봤다. 또한 RSU를 포함한 장기 성과급은 인재 유지에 기여하도록 설계돼야 한다고 설명했다. 지급 주식 일부를 장기 보유하도록 설계해 회사·구성원이 함께 성장하는 구조가 필요하다고 주문한 것. 
 다만 RSU도 만능은 아니다. 국회입법조사처는 RSU가 장기 성과, 장기 재직을 유도하고 주주가치 제고에 기여할 수 있다고 설명했다. 그러면서도 대주주 등 특수관계인에게도 부여가 가능한 데다 수량 제한도 없어 편법 승계나 지배력 확대 수단으로 악용될 수 있다는 우려를 제기했다. 기업마다 명칭도, 운용 방식도 달라 금융당국이 정확한 현황을 파악하는 데도 한계가 있다는 지적도 뒤따랐다. 
 카카오 노사 갈등은 RSU가 실제 임금교섭 테이블에 오른 대표 사례로 남게 됐다. 카카오는 RSU를 직원에게 돌아가는 장기 보상의 일환으로 초점을 맞췄다. 성과급에 RSU를 포함해야 한다는 회사 측 주장도 기존 보상 체계 안에서 장기 재직을 유도하려는 취지로 읽힌다.  
 노조 입장에선 성과급과 RSU를 합산할 경우 현금 보상이 줄어드는 꼴이 된다. 같은 주식 보상이라도 카카오는 '오너십'과 '장기근속'을, 직원들은 '현금성 보상'을 먼저 보는 셈이다.
 익명을 요청한 인적자원(HR) 업계 관계자는 "시간이 흐르면서 주식 보상이 도입됐다는 사실만으로는 임직원 보상 갈등이 사라지지 않는다는 점을 카카오 사례에서 알 수 있다"며 "지급 대상·산정 기준뿐 아니라 성과급 포함 여부, 매도 제한 등을 디테일하게 설계하지 않으면 RSU 역시 또 다른 임금 갈등의 불씨가 될 수 있다"고 말했다. 
 카카오 노조는 다음 달 파업에 돌입할 방침이다. 다만 전면 파업에 나설지, 부분 파업 등 단계적 단체행동을 밟아나갈진 아직 윤곽이 나오지 않았다. 카카오는 전날 조정 중지 결정 직후 "조정 절차 이후에도 노동조합과의 대화 창구를 열어두고 합의를 위해 노력할 것"이라고 밝힌 바 있다.
 김대영 한경닷컴 기자 kdy@hankyung.com
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