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[IT뉴스]거래 재개 파두, 첫날 ‘상한가’ 직행

온카뱅크관리자

2026-02-03 17:37:31

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 <img alt="서울 강남구 파두 본사 모습. /뉴스1" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202602/03/chosun/20260203172926244zuej.jpg" data-org-width="3735" dmcf-mid="1X60eViPt1" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202602/03/chosun/20260203172926244zuej.jpg" width="658">
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 서울 강남구 파두 본사 모습. /뉴스1
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 ‘뻥튀기 상장’ 논란으로 검찰 기소와 거래가 정지됐던 팹리스 반도체 기업 파두(FADU)가 다시 시장으로 돌아왔다. 지난 2일 한국거래소는 파두의 주식 매매 거래 재개 결정을 내렸다. 작년 12월 19일 거래가 정지됐고, 한 차례 조사가 연장된 지 약 1개월 반 만이다. 거래 재개 첫날 주가는 전 거래일 대비 30%가량 오르며 상한가를 기록했다.
 파두는 SSD 컨트롤러를 설계하는 반도체 팹리스(Fabless) 기업이다. 업계에서는 빅테크 기업들의 데이터센터 수요 폭증을 전망하며 2015년 설립 후 10여 년간 기술을 축적해 온 곳으로 알려졌다. 독자적인 아키텍처를 구축해 효율을 높였고, 경쟁사 대비 낮은 전력과 발열이 핵심 강점이다. 그러나 2023년 상장 직후 업황 악화 등으로 연간 매출 전망치(1202억원)와 실제 실적(225억원)이 크게 차이가 나며 주가가 곤두박질치는 등 논란이 됐다. 당시는 메모리와 SSD 산업 전체의 업황이 악화됐던 때로, 삼성전자와 SK하이닉스조차 적자를 내던 때다. 그러나 검찰은 업황과 별개로 파두가 이미 수주 취소 사실을 알고도 숨겼다며 작년 12월 경영진을 기소했고, 한국거래소는 거래를 정지했다.
 ◇“대표 사임 존중… 삼바처럼 기회 줘야”
 거래 재개 결정과 함께 파두 공동 창업자인 이지효 대표는 대표이사직에서 사임한다고 밝혔다. 대신 반도체 전문가인 남이현 단독 대표 체제로 전환됐다. 이날 파두 주주연대는 이 대표의 사임에 대해 “검찰 기소로 인한 ‘오너 리스크’와 시장의 불확실성을 해소하고, 기술력으로만 평가받겠다는 의지로 풀이된다”며 “창업주의 용퇴라는 고통스러운 쇄신안을 적극 지지한다”고 밝혔다.
 실제 파두는 최근 반도체 호황에 힘입어 실적을 내고 있다. 글로벌 빅테크에서 수백억 원대 규모 계약을 유치하며 잇달아 단일 공급 계약 최고 금액을 경신했다. 금융감독원 공시에 따르면 파두 매출은 2023년 225억원, 2024년 435억원에서 작년 3분기 누적 685억원으로 빠르게 뛰었고, 올해는 흑자 전환이 전망된다.
 통상 상장 폐지 위기를 겪은 주주들이 경영진 퇴진 시위나 소송을 벌이는 것과 달리, 그간 파두 주주 연대는 오히려 경영진을 응원해 왔다. 지난달 말에는 자발적으로 모금해 파두 본사에 커피차를 보내기도 했다. 주주연대 대표 권모(42) 씨는 “수주 소식이 들리며 채팅방에서 ‘기특하다’는 반응이 나왔고, 하루도 안 돼 목표 모금액을 훌쩍 넘는 돈이 모였다”고 했다. 이어 그는 “과거 삼성바이오로직스가 분식 회계 논란으로 거래가 정지됐을 때는 거래소 이사장이나 증권선물위원회 위원장이 목소리를 내는 등 금융당국이 나서서 살려줬고, 결국 국가적 바이오 자산이 되지 않았느냐”며 “파두 역시 빅테크들에 기술력을 인정 받고 있고, ‘사기’ 프레임에 갇히기엔 아까운 회사”라고 했다. 업계 관계자도 “우리나라 반도체 산업에서 팹리스 산업 점유율은 상대적으로 낮은데, 이 분야에서 활약하고 있는 스타트업들은 우리 반도체 산업의 소중한 자산”이라고 설명했다.
 ◇주주 보호 역설
 파두가 거래 정지에 묶여 있는 동안, 파두의 주요 파트너사로 거론되는 샌디스크의 주가는 지난 한 달 사이 140% 넘게 뛰었다. 인공지능 열풍으로 반도체 시장이 ‘수퍼 사이클’에 진입했기 때문이다.
 업계에서는 “검찰 기소만으로 즉시 거래를 정지시키는 한국의 경직된 제도가 벤처 생태계를 위축시킬 수 있다”는 지적도 나온다. 실제로 파두는 거래 정지 직후, 계약 논의 중이던 글로벌 기업으로부터 ‘리스크 실사’ 통보를 받는 등 경영상 차질을 빚은 것으로 알려졌다. 현재 제품을 판매하며 실적을 내고 있는 기업을 자본시장에서 격리해버린 꼴이 된 것이다.
 미국은 실적 은폐 의혹이 발생했을 때, 한국처럼 장기간 거래를 정지시키기보다는 사후 처벌과 시장의 판단에 맡기는 경향이 강하다. 일례로 2018년 엔비디아는 가상 화폐 채굴 수요로 인한 매출 증가분을 명시하지 않고, 이를 ‘게이밍 매출’인 것처럼 둔갑시켜 투자자를 호도했다는 혐의를 받았다. 당시 주가는 폭락했고 주주들의 집단소송이 이어졌다. 하지만 미 증권거래위원회(SEC)는 4년 뒤 엔비디아에 과징금 550만달러를 부과했을 뿐, 상장 적격성 심사 등으로 거래를 장기간 묶어두지는 않았다. 악재가 있더라도 거래를 유지해 시장이 스스로 가격을 조정하고, 주주들이 매매를 통해 대응할 기회를 열어준 것이다.
 상장을 도운 주관사와 거래소는 책임을 지지 않는 것이 불합리하다는 지적도 나온다. 검찰은 파두 경영진이 허위 자료를 제출해 거래소와 주관사를 속였다며 경영진만 기소한 상태다. 그러나 일각에서는 “수수료를 받는 주관사와 검증 기관인 거래소가 이를 걸러내지 못했다면, 특정 기업의 일탈이 아니라 상장 시스템 자체의 구멍 아니겠냐”는 비판이 나온다.
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