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[실시간뉴스]MBK, 자구노력 없이 홈플러스 회생신청 논란…경영실패 떠넘기나(종합)

온카뱅크관리자

2025-03-04 15:27:48

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> 지난 2021년부터 '적자의 늪'…직원들 "10년 전 MBK 차입매수가 문제" 금융·납품업체들, 금융이자나 대금지급 지연 등 피해 우려 "대주주 MBK,책임 이행해야…선제적인 자구노력해야" 
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 (서울=연합뉴스) 성혜미 기자 = 홈플러스가 4일 전격적으로 법원에 회생절차를 신청하면서 논란이 휩싸이고 있다.
 홈플러스는 신용등급 강등으로 단기 유동성이 나빠져 오는 5월이면 납품대금을 정산하지 못할 것이 우려된다는 점을 회생절차 개시 신청 이유로 내세웠다. 
 홈플러스 측은 현재까지 대금을 지급하지 못한 상황은 발생하지 않았지만, 최근 신용등급 하락으로 운영자금 대출 규모가 줄어들면 미정산 사태가 발생할 것으로 보고 '사전 예방적 조치'를 강조하며 법원을 찾았다고 이날 밝혔다. 
 그러나 홈플러스는 이미 작년 11월부터 단기 유동성 확보에 차질을 빚어왔다. 납품업체와 협의해 대금을 한두 달 뒤에 정산해주면서 지연 이자를 주는 방안을 써왔다. 해당 금액은 3천500억원 상당이다. 
 유통업계와 자본시장에선 홈플러스 대주주인 사모펀드 MBK파트너스가 2015년 과도한 차입에 의존해 고가에 인수하면서 홈플러스가 경영 악화에 빠지는 이른바 '승자의 저주'의 사례라고 지적한다. 
 MBK가 홈플러스 납품대금이나 이자를 갚지 못하는 상황이 발생하지 않은 상태에서 금융채무 탕감과 조정을 위해 법원에 손을 내밀었다는 점에서, 도덕적 해이(모럴해저드)라는 비판도 나온다. 
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 <img alt="홈플러스 4일 회생절차 신청 (서울=연합뉴스) 김성민 기자 = 홈플러스가 4일 오전 서울회생법원에 기업회생절차 개시를 신청했다. 다만 회생절차 신청과 상관없이 홈플러스의 대형마트, 익스프레스, 온라인 등 모든 채널 영업은 정상적으로 진행된다. 
 사진은 이날 서울 시내 한 홈플러스 매장의 모습. 2025.3.4 ksm7976@yna.co.kr" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202503/04/yonhap/20250304151957034hjvw.jpg" data-org-width="1200" dmcf-mid="FzkQOBKGJ4" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202503/04/yonhap/20250304151957034hjvw.jpg" width="658">
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 홈플러스 4일 회생절차 신청 (서울=연합뉴스) 김성민 기자 = 홈플러스가 4일 오전 서울회생법원에 기업회생절차 개시를 신청했다. 다만 회생절차 신청과 상관없이 홈플러스의 대형마트, 익스프레스, 온라인 등 모든 채널 영업은 정상적으로 진행된다. 사진은 이날 서울 시내 한 홈플러스 매장의 모습. 2025.3.4 ksm7976@yna.co.kr
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 연간 2천억원의 영업손실과 과중한 이자비용 등 재무 부담으로 홈플러스 유동성에 비상등이 켜진 것은 2021년부터 본격화했다.
 홈플러스는 연간 매출이 7조원을 넘지만, 2021년부터 영업손실을 내기 시작하면서부터 '적자의 늪'에 빠져있다. 
 홈플러스는 2021년(회계연도 기준)과 2022년, 2023년에 각각 1천335억원과 2천602억원, 1천994억원의 영업손실을 냈다.
 당기순손실은 2023년회계연도에 5천743억원이 발생해 3년 연속 적자를 지속했다.
 2024년 1∼3분기 누적 가결산 기준으로 매출액은 5조3천억원이지만 영업손실이 1천571억원 발생해 적자 기조가 이어졌다. 
 한국기업평가는 지난달 28일 홈플러스의 기업어음과 단기사채 신용등급을 'A3'에서 'A3-'로 내리면서 ▲ 영업실적 부진 장기화 ▲ 과중한 재무 부담 ▲ 개선 여력이 크지 않은 점 등을 이유로 들었다.
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 <img alt="[그래픽] 홈플러스 기업회생절차 신청 (서울=연합뉴스) 김민지 기자 = minfo@yna.co.kr
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 [그래픽] 홈플러스 기업회생절차 신청 (서울=연합뉴스) 김민지 기자 = minfo@yna.co.kr X(트위터) @yonhap_graphics 페이스북 tuney.kr/LeYN1
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 코로나19 시기부터 이커머스(전자상거래)의 약진으로 오프라인 대형마트의 경쟁력이 구조적으로 떨어진 상태다.
 이 때문에 이마트와 롯데마트도 비효율 매장과 직원을 감축하고 점포 효율화에 집중해왔다.
 대형마트업계는 소비자들을 이커머스업체에 빼앗긴 상황에서 높은 고정비 부담과 인플레이션(물가 상승)에 따른 비용 증가로 수익성이 저조하다.
 이 중에서도 업계 2위 홈플러스는 경쟁사 대비 과중한 재무 부담에 발목이 잡혔다. 
 사모펀드(PEF) 운용사 MBK파트너스가 차입매수(LBO)를 통해 고가에 인수했기 때문이다. 
 MBK는 지난 2015년 9월 7조2천억원을 들여 홈플러스를 인수하면서 블라인드 펀드로 2조2천억원을 투입하고 나머지 5조원을 홈플러스 명의로 대출받아 인수자금을 충당했다.
 대출 5조원 중 4조3천억원은 은행 선순위 대출이고, 7천억원은 상환전환우선주(RCPS)로 조달했다.
 MBK는 그동안 점포 20여개를 팔아 4조원가량 빚을 갚았다. 일부 점포는 매각 후 임대해 사용하기 때문에 임대비용이 계속 지출된다.
 홈플러스 직원들은 MBK가 각종 홈플러스 부동산을 팔아 인수차입금을 갚고, 영업이익 대부분을 차입금 이자 비용으로 뽑아가면서 시설 투자가 이뤄지지 않았고 채용도 대폭 줄여 경쟁력이 약화하는 악순환을 겪고 있다고 목소리를 높인다.
 민주노총 마트산업노동조합 홈플러스지부의 '투기자본 MBK의 홈플러스 먹튀 매각보고서'에 따르면 MBK 인수 이후 2016년부터 2023년까지 지출된 이자 비용은 3조964억원으로 해당 기간 영업이익(4천713억원)보다 2조5천억원이 많다.
 한국기업평가는 "홈플러스의 2024년 11월 말 기준 순차입금은 5조3천120억원으로 1년 전보다 1천194억원 증가했고, 총차입금은 5조4천620억원으로 차입금의존도가 60.3%에 달했다"고 지적했다.
 이어 "토지 재평가에 따른 자본증가에도 대규모 당기순손실 반복에 따른 자본 감소 영향으로 2024년 11월 말 부채비율이 1천408.6%에 달한다"고 분석했다.
 한국신용평가도 "점포 자산 유동화 등을 통해 차입금을 상환하고 부족한 경상 현금흐름에 대응하는 외부 의존적 현금흐름이 계속될 것으로 예상되는 가운데, 고금리와 경기침체 우려에 따른 부동산 경기 위축으로 자산매각 여건이 저하된 점도 부담 요인"이라고 꼬집었다.
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 <img alt="홈플러스 4일 회생절차 개시…매장은 정상 운영 (서울=연합뉴스) 김성민 기자 = 법원이 4일 홈플러스의 회생개시 결정을 내렸다. 홈플러러스의 대형마트, 익스프레스, 온라인 등 모든 채널 영업은 정상적으로 진행된다. 
 사진은 이날 서울 시내 한 홈플러스 매장의 모습. 2025.3.4 ksm7976@yna.co.kr" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202503/04/yonhap/20250304151957203rqax.jpg" data-org-width="1200" dmcf-mid="36HMCK2Xef" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202503/04/yonhap/20250304151957203rqax.jpg" width="658">
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 홈플러스 4일 회생절차 개시…매장은 정상 운영 (서울=연합뉴스) 김성민 기자 = 법원이 4일 홈플러스의 회생개시 결정을 내렸다. 홈플러러스의 대형마트, 익스프레스, 온라인 등 모든 채널 영업은 정상적으로 진행된다. 사진은 이날 서울 시내 한 홈플러스 매장의 모습. 2025.3.4 ksm7976@yna.co.kr
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 MBK는 홈플러스 투자금 회수(엑시트)를 위한 인수자를 찾기 어려워지자 슈퍼마켓인 홈플러스 익스프레스 점포 310여개를 우선 매각하기로 하고 작년 6월부터 추진 중이다. 그러나 이 또한 쉽지 않은 상황이다. 
 홈플러스는 잔여 계약 기간의 모든 임차료를 계상한 리스 부채를 제외하고, 운영자금 차입을 포함한 실제 금융부채는 약 2조원 정도인데, 부동산 자산이 4조7천억원이어서 회생 계획이 확정되면 금융채권자들과 조정이 어렵지 않을 것이라는 입장이다.
 홈플러스의 금융부채 2조원은 메리츠 3개사에서 빌린 1조2천억원과 은행 한도대출 1천100억원, 기업어음(CP) 2천500억원, 협력사에 지연 이자를 주기로 하고 정산을 늦춘 '매입채무 유동화 금액' 3천500억원이다.
 메리츠 측은 "홈플러스에 선순위 대출을 집행할 때 홈플러스는 부동산 신탁회사와 맺은 신탁계약의 수익증권을 담보로 제공했다"며 "홈플러스의 모든 부동산은 신탁에 담보로 제공돼 메리츠금융그룹은 해당 신탁에 대한 1순위 수익권을 가지고 있다"고 설명했다.
 이어 "해당 부동산에 대한 수익권 행사는 홈플러스 기업회생절차와 무관하며 기한이익상실(EOD) 사유 발생 즉시 담보처분권이 생긴다"고 덧붙였다.
 홈플러스가 메리츠 3개사에서 돈을 빌릴 때 당시 5조원 상당의 모든 부동산 등 유형 자산을 신탁하고, 이를 담보로 제공했다는 뜻이다. 
 유통업계는 작년 7월 티몬·위메프 대규모 미정산 사태에 이어 대형마트인 홈플러스가 회생절차를 신청하자 충격에 빠졌다.
 특히 홈플러스가 성실 정산이나 자구 노력을 먼저 하기 전에 금융채무 탕감과 조정을 위해 '선제로' 회생을 신청했다는 점에 대해서도 곱지 않은 시선이 쏠린다. 대주주 MBK가 2조원 규모의 금융부채에 대한 이자 상환이나 납품업체의 대금 지급을 일정 기간 동결 또는 낮출 목적으로 회생절차를 먼저 신청한 것이 아니냐는 것이다. 결국 MBK의 무리한 인수합병(M&amp;A)과 경영 실패의 책임을 납품업체들에만 떠넘기려는 것이라는 비난이 나온다. 
 산업계 한 관계자는 "부도가 나지도 않았는데, 부채를 탕감이나 조정받기 위해 법원에 회생절차 신청부터 했다면 대주주 MBK는 경영자로서 도덕적으로 문제가 있다"고 지적했다.
 또 다른 관계자는 "MBK도 대주주로서 경영 실패에 대한 책임을 져야 하지 않느냐"며 "금융사, 협력업체들에 고통 분담을 하자고 하려면 대주주부터 나서야 한다"고 말했다.
 일부 납품업체는 대금 미정산 우려로 채권 추심 절차를 고려하는 것으로 알려졌다. 
 noanoa@yna.co.kr
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